联想控股有限公司资本结构优化探讨

本科生毕业论文(设计)开题报告 题目:联想控股有限公司资本结构优化探讨 一、选题背景与意义 1.选题背景 资本结构是指企业的各种长期资金筹集来源的构成及其比例关系。通常情况下企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。资本结构企业的资本结构决定着企业财务
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本科生毕业论文(设计)开题报告
题目:联想控股有限公司资本结构优化探讨

一、选题背景与意义
1.选题背景
资本结构是指企业的各种长期资金筹集来源的构成及其比例关系。通常情况下企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。资本结构企业的资本结构决定着企业财务管理目标的实现,最优的资本结构客观存在时,能实现企业价值最大化,即达到财务管理的最优目标。
对于企业而言有合适的负债是对公司有益的,负债筹资是一把双刃剑,既可以带来财务杠杆利益,又能引起筹资风险。一方面,负债经营有利于提高企业的经营规模,增强企业的市场竞争能力,可使企业得到财务杠杆效益,提高企业股东的收益,另一方面,企业债务规模过于膨胀,资本结构比例不合理,也会增加企业经营风险。最优的资本结构是实现企业价值最大化的基础保障。
浅析企业的资本结构与资金成本营运资金是企业进行生产经营活动必备的物质条件,企业所需要的资金必须通过适当的渠道和运用相应的筹资方式来筹措。企业通过对资本结构和资金成本的分析研究,可以寻找最佳的资本结构,以最小的代价,最低的风险获取最大的经济利益。
2.选题意义
研究上市公司资本结构优化可以拓宽企业的融资渠道、加强融资管理,实现资本保值增值,提高治理效率,还可以强化企业经营者的激励约束机制,降低代理成本,使企业与利益相关者之间达到有效制衡。本文的研究为联想控股公司资本结构优化提供了目标与依据,并可以使本公司明确自身在市场中的竞争地位,从而提高企业竞争力,使企业现有产业链更加完善,覆盖范围更广,继而从整体上增强盈利能力;规范企业的融资筹资过程,使企业减少筹资风险;完善企业各项与资本结构有关的规章政策,使企业治理结构更加规范化;也可以有借鉴性的对农业行业存在的普遍资本结构问题有一定的启示。另外,联想控股公司的资本结构优化思路也对同行业的其他企业有一定的借鉴作用。
二、 国内外研究现状及发展趋势
1. 国外研究现状
SupaTongkong(2012)采用计量分析 法对 39 家泰国房地产上市公司进行了研究,并最终得出如下结论:(1)杠杆率随着 企业发展能力的增加而变大;(2)杠杆率与收益成反比。从中我们可以看出,收益较好的企业,其有较低的负债率,而正在快速发展的企业,其资金来源的构成中,杠杆率保持较高的高度。
Saarani , Asmawi Noor(2013)选取马来西亚的 50 家公司进行研究。这50 家公司都属于中小企业,所以研究结果更具有普遍性。通过分析 2005-2009 年的财务指标可以发现,公司的利润率、公司的资产价值、公司债务的构成对公司的 资本结构影响是显著地,反而税收没有什么影响。
Karin Joeveer(2013)针对 9 个东欧国家的企业展开研究,以揭示出企业所在的行业、宏观经济因素是如何导致财务杠杆发生改变的。根据其研究结果,不同国家的宏观经济环境有所不同,这正是影响企业财务杠杆率的主要因素。
2. 国内研究现状
邓立国等(2009)通过分析国内的部分上市公司的资本结构以及其变化规律,结合公司资本结构变化时,外界宏观经济的变化,从而找到通货膨胀、利率变化等这些因素对公司资本结构的影响,从而确认宏观经济将会怎样影响公司资本结构进行改变的。
童年成(2010)则分析微观企业方面,影响上市公司资本结构的因素有哪些。通过分析发现,股东对于股权的融资偏好,会极大的影响上市公司的资本结构。
傅小敬等(2012)选取重庆市的上市公司进行研究。通过研究发现,公司的资本结构与其资产的价值是同向变化的,而与公司的成长潜力、盈利能力、偿还债务的能力的反向变化的。同时,公司股权集中度的变化并不能直接影响公司的资本结构。
崔宇晴(2013)曾认为,企业中,股东所占的股权配比不合理,致使一人占比过重,对公司的运营及发展有较大的影响,若个人独断,将会导致企业的不良发展。
3. 发展趋势
从长远看,建立分层次的市场交易体系是我国资本市场发展的必然趋势。筹资权作为企业财权的重要组成部分要求有完善的资本市场相配套,但我国目前单一的筹资方式难以使企业成为独立的筹资主体。最近几年,股市不断扩容 ,上市公司已达到1000多家,有效的资本市场正在逐步形成,但资本市场仍存在较大的缺陷。田映华、刘江帆采用沪深股票市场1999-2000年的相应数据,对资本成本与资本结构的关系进行了横截面分析,得出结论:长期财务杠杆对权益资本成本和加权资本成本的影响并不显著,短期财务杠杆与权益成本和加权平均成本呈显著正相关;企业的规模对权益资本成本和加权资本成本有显著的正相关;资本成本与资本结构不存在二次曲线关系;我国上市公司的权益成本明显偏低。
三、预计达到的目标、关键理论和技术、主要研究内容、完成课题的方案及主要措施
1.预计达到的目标
本文的着眼点在于研究联想控股有限公司资本结构的影响因素,目的在于发现一些规律性的东西,从而有利于联想控股有限公司优化资本结构,促进公司的健康发展。随着经济全球化的发展,市场竞争日益激烈,联想控股有限公司将面临着各种市场的问题。单纯依靠自身积累是远远不够的,绝大多数企业在快速发展时期,必须进行债务融资,而资本结构就是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系,健全的资本结构是维系企业生存、成长和竞争的重要基础,管理者必须在投资决策与筹资决策之间取得平衡,以实现企业价值最大化,综合资本成本最小化的财务目标。
2.关键理论和技术
最早提出资本结构理论的美国经济学家戴维•杜兰德认为,企业的资本结构是按照净利法、营业净利法和传统法建立的。1958年,莫迪格莱尼和米勒提出了著名的MM理论。后人又在此基础上,提出了权衡理论。通过对资本结构理论的分析,最佳资本结构在现实中是存在的,企业应当适度负债经营,然而,从我国企业的基本实践来看,财务风险是不可避免的,同时,我国的财务制度规定了企业 的法定资本金,资本结构中权益资本为零也是不允许的,因此,适度负债经营对我国企业同样适用。
3.主要研究内容
本文研究思路主要采取的主要逻辑顺序为:介绍背景、分析目前现状、找到问题所在,分析问题成因、利用模型解决问题、提出建议与措施。 转载请注明来源。原文地址:http://www.lw54.com/html/lunwenzhidao/kaitibaogao/2019/0722/8183630.html   

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