21.01%
15.91%
14.45%

一年内到期的非流动负债
10.62%
8.41%
9.26%
7.75%
12.75%

其他流动负债
5.49%
5.31%
5.97%
7.15%
7.15%

数据来源:根据年报及附注数据整理
根据表3-10和表3-11可知，理财活动中数额最大的是货币资金，所占比例50%左右，其次便是短期借款。2017年到2021年货币资金的实际金额和占比大致都在上涨，金额从2017年的1304亿元涨到2021年的1789亿元，增长幅度较大，虽然货币资金的存在有利于企业资金的周转，但过多的货币资金可能会使企业闲置更多有限的现金资源，降低企业的整体盈利能力，企业可以在保障经营的基础上，将部分货币资金用于投资领域，可以提高资金的使用效率；短期借款在2019年金额达到最高，从2017年的544.7亿元涨到742.5亿元，从2019年到2021年，短期借款的比例和金额都呈现下降趋势，这表明企业后期资金流动良好，偿债能力得到了提高。
                        表3-12 理财活动营运资金周转期                 单位：天
项目
2017年
2018年
2019年
2020年
2021年

****
38.97
39.08
41.07
46.93
38.40

行业平均
48.73
50.95
55.24
53.60
37.42

数据来源: 根据年报及数据库整理
根据表3-12可知，前4年中铁的营运资金周转期一直在上涨，第5年出现回落，周转期在2020年达到顶峰。行业平均水平的变化趋势和中铁大致相同，在2019年达到最高之后开始下降。与行业平均相比较，中铁的周转效率一直高于行业平均，但是两者之间的差距在不断缩小，到2021年低于行业平均值，说明中铁的理财活动营运资金周转效率可以继续提高。
 

四、****营运资金管理存在的问题
（一）大量占用供应商款项
表4-1 应付账款占比和行业平均占比分析
年份
应付账款
（亿元）
占采购渠道
营运资金比例（%）
行业平均占比
（%）

2017年
2821
75.49
80.93

2018年
2853
70.84
77.95

2019年
2875
72.21
76.97

2020年
3072
71.17
77.84

2021年
3206
67.81
76.09

数据来源：根据年报及数据库整理计算
表4-2 应付票据占比和行业平均占比分析
年份
应付票据
（亿元）
占采购渠道
营运资金比例（%）
行业平均占比
（%）

2017年
479.8
12.84
8.70

2018年
585.5
14.55
10.30

2019年
657.2
16.50
11.44

2020年
773.5
17.91
11.72

2021年
849.2
17.97
12.46

数据来源：根据年报及数据库整理
根据前文数据分析可知，在采购渠道中占比较大的是应付账款和应付票据。应付账款占比较大、金额较多在一定程度上对企业是有利的。但如果占用过多，很可能会引起供应商心理上的反感，造成供应商后续不愿意与其合作，会影响企业后续的发展。结合表4-1和表4-2数据，可以得出中铁和行业公司对于使用应付账款、应付票据来融资的偏好不同。中铁在近几年明显减少了应付账款的使用，金额虽然在增加但是占比从75.49%下降到67.81%，低于行业平均；而应付票据的金额和占比都在增加。从应付票据和应付账款占比总和来说，5年来中铁占比从88.33%下降到85.78%，行业平均从88.63%下降到88.55%，相比较之下，中铁可能减少了应付账款和应付票据的使用，或者调整了相应的付款政策，改变以往的管理方式。

（二）其他应付款增速较快
表4-3 其他应付款占比和行业平均占比分析
年份
其他应付款
（亿元）
占生产渠道
营运资金比例（%）
行业平均占比
（%）

2017年
504.0
48.95
48.51

2018年
566.0
58.07
54.89

2019年
692.1
61.14
57.42

2020年
743.9
63.46
58.39

2021年
930.0
67.45
60.79

数据来源:根据年报及数据库整理
从生产渠道看营运资金内部结构，其他应付款占比较大，占比从2017年的48.95%上涨到2021年的67.45%。金额的增长速度已经达到84%，这也是其营运资金周转效率提高的主要原因。其他应付款是工程完工结算时企业应还给其他公司的工程进度保证金，与企业营业收入相一致，但****的其他应付款增长速度明显高于营业收入，存在一定的问题。与行业平均进行比较分析，发现中铁的其他应付款占生产渠道营运资金比例始终高于行业平均，且两者之间占比差距越来越大。所以，企业有必要适当的关注其他应付款，找出与行业平均有差别的原因，另外还需要关注其他应付款的管理，以防保证金不按时归还影响企业与合作者之间的关系。