3.926
4.461

应交税费
85.62
98.38
99.57
118.3
117.2

合同资产
0.00
1092
1159
1439
1491

合同负债
0.00
920.0
1104
1247
1441

营销渠道营运资金
468.18
1212.94
1091.59
1270.57
1275.89

数据来源:根据年报及附注计算整理
表3-8 营销渠道营运资金内部结构
项目
2017年
2018年
2019年
2020年
2021年

库存商品
1.74%
1.56%
1.97%
1.66%
1.75%

应收账款和合同资产
47.67%
66.08%
62.66%
62.81%
61.62%

应收票据
10.64%
0.99%
0.94%
1.38%
1.12%

预收账款和合同负债
36.36%
28.35%
31.59%
31.20%
32.85%

应交税费
3.59%
3.02%
2.84%
2.95%
2.66%

数据来源:根据年报及附注整理得出
如表3-7和表3-8所示，在营销渠道的营运资金中所占比例最大的是应收账款，2018年到2021年一直持续在60%以上，而赊销是产生应收账款的直接原因。许多公司面对商业竞争，不得不采用信用政策，为顾客提供信用服务，稳定其销售渠道，扩大商品销售，占领市场、增加收入。这种方式可能会给公司带来更多的利润，但若不能进行妥善管理，将会影响到企业的现金流造成资金周转困难。库存商品在整个营运资金占比虽然比较低，但是近5年金额大致呈现上涨趋势，占比也在上涨，说明库存商品存在积压情况，不能及时出售。因此公司应当完善对销售渠道的管理，制定科学合理的策略，保证库存商品及时出售，企业资金能够及时的收回。
                      表3-9 营销渠道营运资金周转期                  单位：天
项目
2017年
2018年
2019年
2020年
2021年

****
24.31
58.98
46.98
46.93
42.20

行业平均
19.04
37.71
40.76
50.63
52.76

数据来源:根据年报及数据库整理计算
如表3-9所示，****的营销渠道营运资金周转期总体呈下降趋势，2018年由于合同资产与合同负债的出现，外加预收账款的猛然下降，使得营运资金周转期达到最高，在之后的几年，通过周转效率的提高可以明显看出企业加强了营销渠道营运资金的管理。与行业相比，行业的平均周转期在持续增长，2017年至2019年中铁的周转期高于行业平均周转期，2020年之后低于行业平均，行业平均近5年周转期上升速度非常快，从开始的低于中铁到后来超越中铁，从这一方面来看，中铁的营运资金周转效率略高于行业平均。
4.理财活动的营运资金管理效率分析
表3-10 理财活动营运资金数据             单位：亿元
项目
2017年
2018年
2019年
2020年
2021年

货币资金
1304
1345
1582
1748
1789

一年内到期的非流动资产
371.1
215.5
227.8
97.51
98.31

应收利息
2.916
-
-
-
-

其他流动资产
186.5
355.3
387.8
395.9
442.4

交易性金融资产
-
42.95
54.41
50.58
71.54

应收股利
0.2838
-
-
-
-

短期借款
544.7
727.1
742.5
527.0
528.4

一年内到期的非流动负债
316.4
262.0
327.1
256.8
466.2

应付利息
83.62
-
-
-
-

其他流动负债
163.4
165.2
210.8
236.9
261.5

交易性金融负债
-
0.6934
0.8527
0.6490
0.5386

应付股利
6.071
-
-
-
-

理财活动营运资金
750.61
803.76
970.76
1270.64
1144.61

营业收入
6934
7404
8509
9747
10730

数据来源:根据年报计算整理
表3-11 理财活动营运资金内部结构
项目
2017年
2018年
2019年
2020年
2021年

货币资金
43.77%
43.20%
44.77%
52.76%
48.91%

一年内到期的非流动资产
12.46%
6.92%
6.45%
2.94%
2.69%

其他流动资产
6.26%
11.41%
10.98%
11.95%
12.09%

短期借款
18.28%
23.35%