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企业负债经营的财务思考

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企业负债经营的财务思考

毕业论文

如果把市场经济条件下的企业看作是一个个有生命个体的话,那么,资金则是企业的血液,一个企业要生存、要经营、要发展则必须筹集和拥有一定数量的资金。总体说,企业筹集资金的渠道只有两条:其一、所有者投入资金;其二,借入资金,即负债取得。所谓负债经营,简单地说,就是债务人(或企业)通过银行信用或商业信用的形式,利用债权人(或他人)资金来进行的生产经营活动,由于负债经营可以解决企业资金不足,使企业规模扩张,增强企业经营能力和竞争能力,因此,负债经营,又成为市场经济条件下每个企业的必然选择。然而,负债是要偿还的,企业负债经营又必须以特定的偿付责任和一定的偿债能力为保证,并讲求负债规模、负债结构以及负债效益,否则,企业可能会陷入不良的债务危机之中。就我国目前的现实状况来说,很多企业特别是国有大中型企业在负债当初,对企业负债以及负债经营给企业带来的负面效应认识不足,致使这些企业负债额过高,资产负债率过大,偿债压力过重,企业经营陷入困境。就发展趋势看,不少企业又在步其后尘,因此,对企业负债经营,从财务角度进行深层次的思考,显得尤其必要。
 
一、 企业负债规模的财务思考

企业进行负债经营的首要问题,就是决定举借多少资金,亦即举
债规模或负债额度的确定问题。从财务角度考虑,一个企业要确定合理的负债规模必须考虑以下几个关键因素,这些因素都不同程度地影响企业的负债规模。
1、企业资金需要量预测。企业举债时,为了避免盲目负债,企业必须对未来若干期内的生产经营活动进行合理规划,依据资金流量状况,对企业固定资金、流动资金需要量进行预测,对由于销售活动引起的资金流入量进行测算。匡算出合理的负债额度,以确保生产经营活动的正常进行。
2、借入资金与权益资金的比例分析。如前所述,企业筹资渠道只有两条,一条是投资人投入的权益资金,一条是借入资金。若企业通过以上两条渠道筹集资金用于项目投资时,必须开展借入资金与权益资金的比例分析,以合理确定负债规模。通常企业借入资金都要支付利息,且利息率比较固定,由于
根据以上公式可知,当借款利率低于期望投资收益率时,利用借入资金就能给企业带来更多的盈利。这是一种有效的财务手段,西方国家称之为财务杠杆作用。为此,在期望投资收益率高于利息率的情况下,企业就可以扩大负债规模,适当提高借入资金与权益资金之间的比率,以促使企业权益资金收益率的增大和经营效益的提高。反之,在期望投资收益率低于借款利息率的情况下,企业应考虑缩减负债规模甚至放弃负债。否则,负债越多,企业权益资金收益率就越低,亏损甚至破产的命运将会随之降临。
3、举债的附带条件。通常情况下,债权人当让渡资金使用权时,是要以获取一定的收益报酬为前提的,收益报酬的大小取决于资金成本的高低和债权债务期限长短。同时,债权人为了减少债务人的拖欠风险,债务人举债时,债权人都附有担保、抵押等附带条件。因此,当企业举债时,若债务资金成本率较低,且债权人附带条件较为优越,此时,若能适当地提高负债规模,对企业经营可能是有利的,若举债时,债权人附带条件极为苛刻,那么企业举债应慎之又慎,以减少不必要的甚至重大的经营风险。
4、负债规模与债务结构。在企业负债规模既定的前提下,优化组合合理的债务结构就显得尤为必要,从负债偿还期限长短来说,企业负债不能是同一期限,否则债务一旦到期,企业负债压力会过重。从财务理财角度考虑,企业的负债总额中流动负债不宜过大,中长期负债应合理搭配,使企业偿还债务的义务在不同会计期间较为均衡履行。从负债内容上说,应通过向银行或金融机构举借、租赁、发行债券、签发承兑商业汇票等多种形式,并尽量采用资金成本率低的负债形式,讲求负债经营的经济效益和结构优势。
 

二、 负债经营与偿债能力

权益资金与借入资金的根本区别在于:借入资金是要偿还的。由
于负债取得与负债偿还的时间上的先后分离,极易造成企业乐于举债,不思偿还,目前,我国很多企业陷入债务危机,均与人们抱有此种思想认识相关。因此,企业举债,进行负债经营时,应充分考虑企业未来期间,债务到期时的偿付能力。

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