二、建立更加规范化和职业化的交易所监管与服务体系

　　交易所是权证交易市场的组织者，提供的是一体化的'交易平台，并不与权证投资者直接发生了关系。在陈某诉广东省机场管理集团公司认沽权证侵权纠纷案中，法院认定上海证券交易所依据法律授权制定《上海证券交易所权证管理暂行办法》并经中国证监会批准生效，上海证券交易所在制定权证交易规则、向交易所会员及投资者揭示权证交易风险等方面均符合法定程序，不存在过错。豗但是，长期以来，国内交易所在法律性质上，一直定位不明确。虽然从相关规定的表述上可以看出，交易所是实施自律监管的法人，然而在实际运作中，它也承担了大量源于行政机关的监管职责，实践中上述两种监管方式和监管权力来源的模糊性又反过来进一步放大了交易所法律地位的不确定性。豘在陈某诉广东省机场管理集团公司认沽权证侵权纠纷案中，原告就认为上海证券交易所对于广东机场集团、白云机场的违规行为未尽有效的监管职责，且制定的权证交易规则存在较大不足，应承担连带责任。

　　根据《证券法》的有关规定，证券交易所应当对上市公司及相关信息披露义务人披露信息进行监督，督促其依法及时、准确地披露信息豙，以及依据《上海证券交易所章程》的有关规定，上海证券交易所的法定职责包括“按照会员的风险管理水平进行分类管理，并实施日常监管”、“对上市公司信息披露等行为进行监管”等。豛但细观《上海证券交易所权证管理暂行办法》，我们可以发现，其对高风险权证的信息披露基本原则与一般规定，既没有编为分则引起重视，又没有对至关重要的“最后交易日”及“行权期”等对于投资者至关重要的概念内涵作出明确的规定，对持续信息披露义务重要组成部分的临时报告的披露标准、审查程序等缺乏制度规范，对最后交易风险未进行规范化防范和处置，埋藏着权证交易行权的制度隐患，丧失了信息披露的目的性和善意性。

　　在我国目前的证券及其衍生品交易市场中，包括证券交易所在内的监管体系监管边界模糊不清，重复监管与监管真空并存，监管方法与手段贫乏。豜这些问题的解决若不完善，则难以对金融衍生品市场进行有效监管。可以借鉴发达国家对金融衍生品法律监管制度的研究豝，立足于我国国情与市场现状，对金融衍生品的监管以金融安全为价值取向，以保护金融消费者、防范系统性风险为目标，建立更加规范化和职业化的交易所监管与服务体系，打造适合国情的权证发行与上市监管制度。而如本案这样的司法介入，则是监督制约交易所自律管理必不可少的外部力量。

　　《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》指出，大力发展资本市场是一项重要的战略任务，对我国实现本世纪头20年国民经济翻两番的战略目标具有重要意义。各种类型的资本市场参与者，通过由证券交易所搭建的平台，在统一的规则系统内部进行交易，市场的力量将资金导入最具有投资效率的生产和服务部门。从这个意义上说，资本市场不仅是投资者获取利益的场所，更具有分配社会资金，推动经济发展的功能。在制度设计上，建立更加精细和严格的信息披露义务司法审查标准，建立更加规范化和职业化的交易所监管与服务体系，为金融衍生市场的交易提供一套规则体系和一个制度平台，在这个平台上，让正义、公平、秩序、安全和效率等价值目标成为交易规则考量的主要因素，必将有利于完善社会主义市场经济体制，更大程度地发挥资本市场优化资源配置的功能，将社会资金有效转化为长期投资，有利于国有经济的结构调整和战略性改组，加快非国有经济发展，有利于提高直接融资比例，完善金融市场结构，提高金融市场效率，维护金融安全。