上述分析表明：虽然增加董事会会议频率有助于加强对公司的治理，但并不能说明公司董事会会议频率越高，公司的业绩就越好。如果董事会会议流于形式，则会导致董事会运作效率降低。董事会会议频率高，可能发出的是有利和不利的两种信号，有利的方面是表明董事工作积极，公司治理结构良好，公司也将具有良好的业绩;不利的方面是表明公司已经出现财务困境的征兆，为解决公司面临的财务困境，而增加董事会开会的次数。此时，高频率的董事会会议次数，代表的是公司业绩在逐渐下滑。由于高频率的董事会会议代表的是两种不同的信号，因此不能单独根据董事会的会议次数，来判断公司的业绩状况如何。可见高频率的董事会会议并不代表公司会有好的业绩，更多的是公司已经出现财务困境的征兆。

　　四、结论

　　第一，完善董事会的功能，建立规模适度的董事会，提高董事会运作效率十分必要。我国的董事会规模与公司陷入财务困境有一定关系，但这并不是导致公司陷入财务困境的严重因素，绝大多数上市公司的董事会规模相对合理，但平均数略超过国外学者研究所认为的最佳规模。我国《公司法》中虽然规定了股份有限公司的董事会人数应为5～19人，但通过观察很多公司治理失败的案例不难发现，大多数董事会规模大的公司，易存在沟通和内部人控制等问题。所以每个公司应该根据各自不同的情况，确定合理的董事人数，提高董事会的运作效率。但如果董事会规模过小，董事会内部又缺乏懂得专业知识和管理知识的专业人士，在进行决策时不能充分吸收各种不同的建议，导致公司的经营风险增加。因此，董事会的规模应合理适度，这样才能使董事会内部有效地进行沟通，提高董事会运作效率，从而解决机制上的障碍，使董事会不被内部人所控制。

　　第二，发挥独立董事的作用，提高管理者持股比例，促进激励机制多元化。独立董事对于制约大股东的董事代表、保护中小股东具有重要的意义，所以我国应从法律法规、企业组织制度安排、舆论宣传等方面提高独立董事的地位，使其更好地发挥治理作用。同时应加强对董事会的考核评价与激励，提高董事会会议质量，使董事会运作更有效率。逐步改变目前我国上市公司普遍存在着管理者持股比例偏低的问题，加大董事和管理者激励力度，在传统的薪酬制度上增加股权激励，强化以期股、期权为主的长期激励方式，将不断促使董事和管理者为股东价值最大化而努力。

　　[本文系广东轻工职业技术学院2009年社科基金项目(编号：SK200909)阶段性研究成果]