浅谈香港独特的股市文化

　　“执输行头，惨过败家。”这是非常典型的粤语，大意相当于“起个大早赶个晚集”。但是一般说这句话的时候，往往会伴随着另一句话――这是香港人对于错过赚钱机会的重大遗憾的一种生动描述。而在4月上旬的香港股市连续大涨8天的行情里，就有很多香港股民不约而同地这样表达。

　　股市，对于700多万人口的香港来说，是非常重要的市民生活的一部分。与之能够比拟的，大约只有到香港赛马会去参与的赌马。因为这两者几乎是普通市民短期致富、突破自己身份阶层的捷径。

　　电影《华尔街》里有句台词：Greed is good，对于香港这个城市来说，绝大多数市民会更加直接地说，Money is very good。

　　从1994年起，我经常在香港逗留，亲身体验到巨大生活压力下带来的急速生活节奏。

　　例如，北京一些互联网公司，在2014年推行的“996”企业文化（每周6个工作日早9点到晚9点的工作时间），我在1994年的香港就已经见识过。“鬼叫你穷，顶硬上啊！”这又是非常形象的香港城市俗语。

　　在香港，每次牛市到来，经常会万人空巷，成为城中热门话题，几乎家家户户都有人炒股。在中环等传统金融区，近年更是普通话成为主流，许多来港不久的社会主流，谈起股市眉飞色舞，动辄都是九位数的收购。而到熊市的时候，就会看到媒体上一片叹息，亏损者烧炭自杀的新闻也偶有所闻。

　　香港的.股票市场，更是长期两极分化。看上去是一个市场，其实里面泾渭分明。一方面，港股之中有在世界金融业里都有显赫位置的汇丰银行、最稳定的公用事业公司香港电讯以及香港电灯等，这些公司因为企业管治优秀，一度被称为孤儿寡母股票。这不是说买了股票的人家就会变成孤儿寡母，而是褒义词，说的是失去经济支柱的家庭，只要买了这些香港的大蓝筹公司股票，靠这些业绩优良的公司每年稳定的分红就足够养家活儿。

　　另外一方面，香港又是全世界庄家最横行无忌的市场之一。从1970年代的民营交易所“四会年代”到港英当局主导的联交所，再到1997之后的香港交易所，香港的证券监管一直是有限的。数百家小盘垃圾股之中，庄家横行无忌，利用市场监管的明显漏洞为所欲为鱼肉中小股民。内地A股的庄家手法，和港股的老千庄家比起来，简直是小儿科。因此，股市日常成交额只有内地十分之一的香港股市，却有着全世界最活跃的权证（窝轮）市场，成交额多年来稳居全球前列。这种衍生产品接近工具。简单来说，香港股市之中，上市公司可以随时用低价定向发行部分新股而无需监管部门同意。所以港股庄家往往联合上市公司，以低价获得股票。而A股的监管就明显要严厉得多。绝大多数机构要持股，就要在市场上购入，成本如此不同，坐庄方式也有本质区别。而且香港的公司，一年只公布两次财务报告。这种市场环境，都是与热火朝天的A股大不一样的。

　　而这次北水南下，在沪港通之后，深港通呼之欲出，加上内地公募基金可以投资香港，这个城市的股市的多年游戏规则，很可能会被彻底改变。