Excel在投资决策敏感性分析中的应用

Excel在投资决策敏感性分析中的应用 投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标,运用定的科学理论、方法和手段,通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。 敏感性
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Excel在投资决策敏感性分析中的应用

 投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标,运用—定的科学理论、方法和手段,通过一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。
  敏感性分析是分析影响分析指标的各因素对分析指标的影响程度。投资决策敏感性分析是分析测算各影响因素(如销售收入、付现成本等)对投资项目经济指标(如净现值)的影响程度和敏感程度,进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。
  一、投资方案实例
  现有一项目需固定资产投资200000元,无建设期,可经营5年,期满无残值。每年可实现营业收入210000元,付现成本120000元,企业所得税税率为25%,资金成本为10%。
  二、净现值计算相关公式
  投资项目净现值大于等于零,项目可行。有关计算公式如下:
  营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税
  =(营业收入-付现成本-折旧)×
  (1-所得税税率)+折旧
  净现值=营业现金净流量现值和-投资额现值
  三、投资项目敏感性分析模型设计
  (一)设计模型结构
  在工作表中,设计敏感性分析模型格式如表1。在B2:B8单元格区域输入投资项目相关数据,选中B2:B8单元区域,鼠标左键移到该区域右下填充柄处呈实心十字,向右拖至F列。
  (二)输入公式
  B9=B5,B10=B6,B11=SLN(B2,B4,B3)或B11=B2/B3,B12=(B9-B10-B11)*(1-B7)+B11,B13=(1-1/(1+B8)^B3)/B8,B14=B2,B15=B12*B13-B14。C16=(C5-B5)/B5,C17=-1/C16。
  选中B9:B15单元区域向右填充至F列,选中C16:C17向右填充至F列。如表2。
  格式设计,B9:F12,B14:F15取整,B13:F13保留4位小数,C16:F17为百分数并保留2位小数。
  表2
  (三)单变量求解
  鼠标点击[数据]菜单下[数据工具]功能区[假设分析]中的[单变量求解]命令,显示对话框,目标单元格选中$C$5,目标值为0,可变单元格为$C$5,点击确定,即可得出净现值为零时收入的最小值为180643元,收入下降了13.98%,敏感性系数为7.15。
  通过上述模型,在评价项目可行性的同时还进行了净现值的敏感性分析。按预期的数据该项目的净现值为79370元,大于零,所以可行。由于未来的不确定性,产品销量、单价,材料消耗量、价格,人工工

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时、工资率,经营期限等因素具有可变性,因此有必要进行敏感性分析。据表3可知,确保项目可行的营业收入最小不能小于180643元,付现成本最大不能大于149375元,投资最大不能大于296821元,年限最少不能少于2.95年。其中影响最大的因素是销售收入,敏感性系数最大为7.15,影响最小的因素是投资额,敏感性系数为2.07(绝对值)。
  運用Excel表建立投资决策敏感性分析模型进行运算和分析非常准确、便捷,大大简化了决策分析的工作量,提高了财务管理工作的效率,无论是在实际工作中,还是教学中都有一定的应用价值。 转载请注明来源。原文地址:http://www.lw54.com/html/touzi/20170613/7051678.html   

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