湖南上市公司业绩综合评价实证分析

提要本文以湖南上市公司为例,选取53家上市公司2009年财务报表数据,通过10个财务指标,采用因子分析法进行系统科学的分析,分别从盈利能力、偿债能力、运营能力、股本扩张能力等角度评价湖南上市公司业绩。 关键词:湖南;因子分析;业绩评价 一、湖南上市公司基本情
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提要本文以湖南上市公司为例,选取53家上市公司2009年财务报表数据,通过10个财务指标,采用因子分析法进行系统科学的分析,分别从盈利能力、偿债能力、运营能力、股本扩张能力等角度评价湖南上市公司业绩。
  关键词:湖南;因子分析;业绩评价

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  一、湖南上市公司基本情况
  湖南企业经过多年来的发展,取得了显著成绩,目前境内外上市公司共有61家,在31个省(自治区)中排名11位。其中,长株潭地区上市公司比重大,作为湖南发展的经济亮点地区,长株潭的上市公司合计36家,占整个湖南地区的60%,长株潭地区上市公司的发展水平直接关系到湖南经济的发展。如今,上市公司已成为湖南省的产业龙头、利税大户和现代企业制度建设的排头兵,为湖南经济发展做出了巨大的贡献。
  二、湖南上市公司业绩综合分析
  (一)样本选取及数据来源。本文选取湖南省的53家上市公司,其中*ST公司6家,其财务数据均来源于巨灵财经金融服务平台,通过服务平台进行数据定制、区域选择、数据提取,最终得出数据。
  (二)指标选取。本文选取的10个财务指标分别是:流动比率X1、速动比率X2、净资产收益率X3、总资产报酬率X4、总资产净利率X5、总资产周转率X6、存货周转率X7、应收账款周转率X8、每股未分配利润X9、每股盈余公积X10。
  (三)实证分析
  1、数据处理。由于上市公司的年报数据存在这样和那样的缺陷,并不能直接采用,必须对其进行预处理。本文针对湖南地区进行区域分析,故无地区因素影响,只需变适度指标和逆指标为正指标,同时消除极端值和量纲的影响,才能使综合评价结果趋于合理。在本文评价体系中的10个指标中,除流动比率和速动比率是适度指标外,其他都是正指标。对适度指标Xi,采用以下公式进行正向化处理: 毕业论文网 http://www.lw54.com
  X′i=1/(Xi-A)
  (A为该适度指标的适度值)
  适度指标流动比率和速动比率的适度值一般认为是2和1。
  2、因子分析
  (1)KMO检验和Bartlett’s球体检验。KMO越接近于1,越适合做因子分析。一般KMO在0.9以上时属于非常适合;0.8~0.9为很适合;0.7~0.8为适合;0.6~0.7为不太适合;0.5~0.6为很勉强;0.5以下为不适合。Bartlett’s球体检验的统计值的显著性概率小于1%,适合做因子分析;反之,不适合做因子分析。
  本文采用前面选取的53家湖南省上市公司10个财务指标,运用SPSS软件将原始数据指标标准化,并对其进行KMO样本测度和Bartlett’s球体检验。检验结果为:KMO值为0.543,表明勉强适宜于做因子分析;Bartlett’s球体检验的sig.的显著性概率是0.000,小于1%,说明选取的财务数据具有相关性,也适宜于做因子分析。
  (2)提取主因子和解释主因子。通过SPSS软件,根据特征根大于1的原则,提取出4个旋转后公因子,其特征根分别为:2.615、2.087、1.881、1.440,其方差贡献率分别为:26.146%、20.871%、18.809%、14.402%,累计方差贡献率达到80.229%。显然,这4个主因子能解释原有10个评价指标80.229%的方差,也就是说这4个因子基本反映了原变量的绝大部分信息。因此,可以把它们作为评价湖南上市公司业绩评价的主因子。

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  为了使因子分析得到更好的效果,有必要采用因子旋转的方法,使因子载荷两极分化,要么接近于0,要么接近于1,来减少对因子命名的主观性,使得旋转后的因子往往具有更鲜明的实际意义,从而更容易解释。据此,可以对10个主因子进行命名和解释。第一,在主因子F1上影响较大的指标有X1、X2,反映了资本运营的偿债能力,可归纳为偿债能力因子;在主因子F2上影响较大的指标有X3、X4、X5,反映了企业的盈利能力,可归纳为盈利能力因子;在主因子F3上影响较大的指标有X6、X7、X8,反映了资本运营的资本周转水平的高低,可归纳为资本运营能力因子;在主因子F4上影响较大的指标有X9、X10,反映了资本的成长能力,可归纳为资本扩张能力因子。

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