商业银行信贷资产证劵化发展的理性分析与现实选择

商业银行信贷资产证劵化发展的理性分析与现实选择 摘要 : 资产证券化业务在我国仍处于探索阶段,法律法规不健全,投资主体范围较窄,中介服务机构落后,资产支持证券流通性差等问题影响其健康发展。只有完善法律法规体系,加强监管,扩大市场需求,规范中介服务,才能促
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商业银行信贷资产证劵化发展的理性分析与现实选择

摘要:资产证券化业务在我国仍处于探索阶段,法律法规不健全,投资主体范围较窄,中介服务机构落后,资产支持证券流通性差等问题影响其健康发展。只有完善法律法规体系,加强监管,扩大市场需求,规范中介服务,才能促进我国商业银行信贷资产证券化发展。

关键词:商业银行; 资产证券化; 金融管理

一、研究的目的和意义

当期,我国商业银行资产和负债规模都得到了大幅增长,分别由2003年的28万亿和27万亿增长到2013年的151万亿和141万亿元,由于我国商业银行朽巧资产化券化业务开展有限,导致我国金融体系和金融系统的风险主要积聚化商化银行内部。信贷资产证券化作为当前世界金融市场最重要的金融创新工具,将其引入到商业银行中,不仅可以很好地解决我国商业银行的资产/负债错配问题,增加商业银行的资产负债管理能力,而且可以为我国金融市场提供史多的投资工具,增加投资者的投资选择。

(一)深入挖掘我国商业银行信贷资产证券化实施困难的原因

本文将从风险管理、产品结构设计、金融体制、产品定价等知而对我国商业银行已经开展的信贷资产证券化业务进行全面剖析,找出制约化巧展的关键因素。

(二)为我国商业银行信贷资产证券化业务的全面巧展提供可行性建议

本文将结合国外商业银行信巧资产证券化的成功模式以及我国商业银行开展信贷资产证券化业务中遇到的难题,对我園商业银行信贷资产证券化业务的全面大规模巧展提供可行性建议,加速推进信贷资产证券化业务在我国银行系统的应用和发展。

二、我国商业银行信贷资产证券化的必要性

(一)降低商业银行流动性风险

我们从图2.12013年商业银行流动性指标可以明显地看出,虽然一整年当中银行的存贷比并没有发生太大的变化,但是二季度到三季度银行的流动性指标明显偏低。而同期两个季度的存贷比平均都在0. 65,存款是远远多于贷款的。再来看流动性指标,2013年平均为0.44,流动负债大于流动资产。通过比较2013年的存贷比和流动性指标平均数据可以看出,银行系统内并不缺钱,而是持有的资产变现能力不足,导致这个结果的原因在于银行资金错配问题。

1 2013年商业银行流动性指标

数据来源:中国银监会2013年年报

所谓银行的期限错配,就是银行的资产和负债的期限不匹配。一旦负债的期限小于资产,如果债务当期需要偿还债务时,企业由于没有足够的现金,就会面临债务危机,就会出现违约。

我们通过选取五大国有银行(工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行)2007年——2015年的数据来研究我国商业银行是否存在期间错配现象。主要研究两个指标,一是活期存款占存款总额的比例(以下简称活期存款占比),另外一个是中长期贷款占贷款总额的比例(以下简称中长期贷款占比)。以下分别是五大行2005-2013年存款和贷款期限结构数据表

1 2007-2015年五大行存款结构

年份 活期存款 定期存款 存款余额 活期存款占比 定期存款占比

2007 10274639 7228361 17928167 57.31% 40.32%

2008 11907110 8025835 20493191 58.10% 39.16%

2009 12126904 9747081 22777896 53.24% 42.79%

2010 11382480 11876215 26088380 42.18% 44.00%

2011 17291074 15267862 33530820 51.57% 45.53%

2012 20471525 16892394 38578510 53.06% 43.79%

2013 22070688 19142292 42403144 52.05% 45.14%

2014 23770868 22622295 47528232 50.01% 47.60%

2015 24120937 22951028 50960364 47.33% 45.03%

数据来源:根据五大行2007-2015年年报整理所得

2 2007-2015年五大行贷款结构

年份 短期贷款 中长期贷款 贷款余额 短期贷款占比 中长期贷款占比

2007 4450076 6151814 11571061 38.46% 53.17%

2008 4694225 6702327 12986231 36.15% 51.61%

2009 5170824 8051246 14260754 36.26% 56.46%

2010 5188258 9251726 15546757 33.37% 59.51%

2011 6078950 13323148 20824242 29.19% 63.98%

2012 7047215 16545952 24603130 28.64% 67.25%

2013 8765344 18087302 28019989 31.28% 64.55%

2014 10726688 19798627 31684322 33.85% 62.49%

2015 12752892 21245781 34624806 36.83% 61.36%

数据来源:根据五大行2007-2015年年报整理所得

(二)提高银行资本充足率

我国监管部门发布的最新的《商业银行资本管理办法(试行)》设置了5年的过渡期,要求各商业银行在2018年必须足额达到规定的资本充足率。

2015年银监会网站上公布的我国商业银行资本充足率数据可以看出,核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率的整体数值仅达到9. 95%, 9. 95%12. 19%,整体上达到了过渡期指标的要求,但是这是整个商业银行系统的数据,但具体到各个级别的商业银行,资本充足率还有待提高,与监管部门的最终要求仍然存在一定的差距。由此可见,提高资本充足率是商业银行刻不容缓的任务。

2 2013年商业银行资本充足率情况表

项目 2015

核心一级资本充足率 9.9

一级资本充足率 9.9%

资本充足率 12.2%

数据来源:《2013年商业银行主要监管指标情况表》

商业银行信贷资产证券化通过盘活银行的信贷资产,把集中于银行的信贷风险分散到认可证券化产品的投资者身上,降低了风险资产的比重。有利于提高银行的资本充足率。

(三)转变银行盈利模式,有效分散信贷风险

信贷资产证券化对于银行来说不失为一种增加中间业务收入的方法。首先,银行通过在资本市场上发行资产支持证券,可以获得投资收益,增加收入。其次,在证券化产品发行有效期内,银行作为贷款服务管理人,可以通过收取贷款服务费获得一部分收入。另外,将一些贷款证券化后,银行可以释放出更多的空间来加速资金周转,获得机会收益。

长期以来,我国企业的融资方式一直是以通过商业银行获取贷款资金的间接融资方式为主。在贷款过程中,很多企业由于经营问题往往会存在违约风险,导致银行会积聚大量的信贷风险,对银行的稳健经营构成威胁。如图2.2

2.2 商业银行不良贷款率

(四)拓宽银行融资渠道,降低融资成本

通过证券化银行可以在资本市场上直接融资,拓宽了融资的渠道,融资费用也低于存款利息,同时还能获取到长期稳定的资金。而且商业银行在发行证券化产品时都会通过信用增级的方式来进行溢价发行,达到降低成本的目的。

(五)有利于提高银行的综合管理水平

商业银行不光可以通过真实出售基础资产提高自身资本充足率,同时也可以提升银行自身的综合管理水平。

三、中国资产证券化发展的现实选择

(一)顺应金融调控转型的趋势,使资产证券化与我国货币信贷政策形成良性互动

资产证券化可理解为银行或其他机构用资产未来产生的现金流换取当期资金的一种融资方式,而这种融资采取了发行证券的方式,如果市场供需充分,可显著扩大直接融资比例。同时,对于风险较低但收益较好的证券如住房抵押贷款支持证券,应该将其列为中央银行公开市场操作的对象,这样不仅能够扩大货币政策操作工具的选择范围,加快市场调控方式从数量型调控转向价格型调控,又能增强资产证券化产品的信誉,使其得到更快的推广。

(二)进一步开放市场,使资产证券化成为促进金融体系健康发展的重要工具

有效地解决企业与银行间的信息不对称问题,从而降低银行贷款压力,显著降低银行信用风险。资产证券化不是简单地出售资产,而是通过发行证券的方式将资产收益转让给投资人。

(三)加快资产证券化的相关法律与会计制度建设,从源头上防范风险

对于最急需解决的 SPV 地位问题,建议通过先行推出行政法规的方式进过渡,特别是对企业资产证券化所面临的资产管理计划制度进行优先立法,使其成为法律实体,降低因法律基础建设不到位而增加的交易成本和风险。同时,要特别注意从法律上提升拥有“打包”资产资格的“受托人”(一般为信托公司或是券商)的进入门槛,明确受托人的职责,防止由于受托人道德风险导致的美国“次贷危机”在我国重演。

(四)调整资产证券化业务的发展理念,加快评级业的发展。

笔者梳理了革新我国资产证券化业务发展理念的建议,如表 2 所示。

2 中国资产证券化业务发展理念革新建议

对于在美国次贷危机中扮演了不光彩角色的评级机构,中国的评级机构建设应该吸取它们的教训,充分考虑到我国评级业相对落后的现状,以“求精不求量”的战略开始赶超。

(五)推动跨境资产证券化,助力人民币国际化

建议适当放开以跨境资产证券化为目的的 SPV 设立的限制,给予沿海地区一些试点额度,简化在外汇管制、担保转让和登记上的审批流程,并在预提税方面给予一定的优惠,为跨境资产证券化搭建良好的市场平台,促进人民币国际化的发展。

四、促进我国商业银行信贷资产证券化业务发展的建议

(一) 制定并完善相关的法律法规体系

为了促进我国资产证券化的规范和发展,有必要制定并完善相关的法律法规。一是由国务院对资产证券化进行专门立法,制定统一的资产证券化条例,确立证券化规范运行的法律框架。二是修订并完善相关的会计规定。三是在税收方面,明确信贷资产证券化交易“税收中性化”的税赋原则。

(二) 加强监管,控制风险

美我国应借鉴国外经验,对商业银行信贷资产证券化各环节和相关机构进行监管,以控制风险。一是加强对基础资产质量的监管。二是加强对评级机构的监管。三是建立有效的信息披露制度,包括建立完备的信息报告制度、现金流分配简单化和标准化、加强对风险的披露等。

(三)提高信贷管理精细化水平,防范化解信贷资产风险

审慎选择信贷市场,避免涉足高风险业务与市场,合理开展信贷产品创新,防止银行业务“投行化”;加大现有信贷结构调整力度,对房地产、公路、城建等敏感行业贷款规模适当进行压降;严格执行银监会“三个办法一个指引”,强化贷款资金用途监管,防止贷款资金挪用造成的风险。

(四) 扩大市场需求

扩大商业银行信贷资产证券化试点范围,增加商业银行信贷资产证券化基础资产的种类。放宽准入限制。加大培养投资者力度,提高投资者对各类资产支持证券进行分析和风险定价的能力。

(五) 规范发展中介服务机构

提高中介机构的从业准入门槛,严格要求并规范其执业行为,只有信誉度高、业务流程规范的中介机构才能从事证券化资产的信用评级工作。同时,还需要加强相关配套环境和服务机构如信贷资产证券化培训机构、法律服务机构的建设等。

四、结论

从国内外实践来看,金融业和金融市场发展已经到了必须加快发展信贷资产证券化的阶段。扩大信贷资产证券化试点,有利于调整信贷结构,促进信贷政策和产业政策的协调配合;也有利于商业银行合理配置核心资本,降低商业银行资本消耗,促进实体经济通过资本市场融资。

参考文献

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[2] 邹晓梅,张明,高蓓.美国资产证券化的实践:起因、类型、问题与启示[J].国际金融研究.201412

[3] 宣昌能,王信.金融创新与金融稳定:欧美资产证券化模式的比较分析[J].金融研究.200905

[4] 沈炳熙.资产证券化与金融改革[J].金融研究.200609

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